穆萨勒姆：美债市场波动源于AI融资竞争，通胀压力依然较大

美国圣路易斯联邦储备银行主席阿尔贝托·穆萨勒姆在接受媒体采访时分析了当前的债券市场动荡。他指出，美债的抛售主要是由于政府借贷和人工智能（AI）发展所需资金之间的竞争所导致。同时，他重申，现阶段的通胀水平仍然过高，因此继续加息是合乎逻辑的。穆萨勒姆提到，虽然他对即将到来的美联储利率决策保持开明态度，但基于当前经济形势，他认为加息是合适的选择。

他指出，目前的货币政策仍然偏向“宽松”，经过通胀调整后的联邦基金目标利率仍低于委员会认定的中性长期利率，同时金融环境依然宽松。穆萨勒姆指出，核心通胀压力依旧在2.5%至3%之间，而美联储设定的目标为2%。他警告，如果不提高利率，预计通胀在接下来的18个月内不会轻易回落至美联储2%的目标。他认为，美联储面临两种情境：一是通胀有所回落，另一种则是通胀维持在当前的高位。正是基于对通胀难以回落的判断，他才主张在7月的政策会议上进行加息。

关于即将在9月15日至16日进行的联邦公开市场委员会（FOMC）会议，穆萨勒姆表示将依赖最新的数据做出决策，他希望在每次会议前都能保持开放的心态。他进一步强调，逐步加息相较于未来可能出现的更大幅度和突发性加息更加可取，这样对市场的影响会更小。值得注意的是，虽然他对货币政策的看法很明确，但今年穆萨勒姆并没有投票权。

针对债市的抛售现象，穆萨勒姆认为这主要是由不断增加的政府融资需求与人工智能相关的投资需求所推动，而非市场对美联储信誉的质疑。他指出，目前的资金竞争来自于政府融资和全球范围内对AI项目的资助，值得一提的是，通胀预期已经获得了稳定，美联储的声誉未受到威胁。以往当投资者对美联储遏制通胀的决心产生怀疑时，债券收益率通常会上升。

与此同时，旧金山联储主席玛丽·戴利也在讲话中试图缓解市场对于美联储信誉的担忧。她表示：“关于我们（美联储）的信誉存在很多讨论，但我相信我们的信誉没有遭到威胁。”不过，在政策定位上，穆萨勒姆与戴利存在一定分歧。戴利认为，目前美联储的货币政策非常适当，并没有提前加息或降息的迫切需要。她提到，近期通胀放缓、零售销售疲软以及就业意外减少的数据趋于缓解加息的压力。

当前，市场交易员预计在9月加息的可能性不到40%，较7月底的70%以上出现了明显回落。据CME的“美联储观察”，美联储在9月维持利率不变的概率为63.8%，而加息25个基点的概率为36.2%。